|
1. Gün
27
Temmuz
|
Oturum 1: Finansal
Zaman Serilerinin Temel Özellikleri ve Risk-Getiri İlişkisi
- Finansta risk-getiri ilişkisi: eşit ağırlıklı ve üstel ağırlıklı hareketli ortalama yaklaşımları
- Kalın kuyruk, asimetri, oynaklık kümelenmesi ve sıçramalar
- Deterministik ve stokastik özellikler; trend, mevsimsel hareket, konjonktürel dalgalanma ve
düzensiz bileşenler
- Normallik, doğrusallık, durağanlık ve oynaklık kavramlarının finansal piyasa örnekleriyle
yorumlanması
Oturum 2:
Regresyon, Varlık Fiyatlama ve Birim Kök Yaklaşımı
- Klasik doğrusal regresyon modeli ve varsayımları
- CAPM ve APT çerçevesinde varlık fiyatlama uygulamaları
- Rassal süreç, otokovaryans ve otokorelasyon fonksiyonları
- Sol yönlü ve sağ yönlü birim kök testleri; etkin piyasa hipotezi ve fiyat balonlarının tespiti
UYGULAMA
Veri Tanıma ve Ön Analiz
S&P 500, BIST, döviz kuru ve
seçilmiş varlık fiyatları üzerinden getiri hesaplama, tanımlayıcı istatistik, normallik, otokorelasyon
ve birim kök ön incelemesi.
|
|
2. Gün
28
Temmuz
|
Oturum 3:
Box-Jenkins Metodolojisi ve Çoklu Denklem Sistemleri
- Box-Jenkins metodolojisi ile ARMA modeli inşası
- Model belirleme: ACF/PACF, bilgi kriterleri, artık tanılama ve öngörümleme
- VAR modelleri, gecikme uzunluğu seçimi ve sistem yaklaşımı
- Etki-tepki fonksiyonları, varyans ayrıştırma, Granger nedensellik ve finansal aktarım kanalları
Oturum 4:
Eşbütünleşme, VECM ve ARCH-GARCH Ailesi
- Engle-Granger ve Johansen eşbütünleşme yaklaşımlarının finansal değişkenlere uygulanması
- Hata düzeltme mekanizması ve kısa dönem-uzun dönem ayrımı
- Tek değişkenli ARCH ve GARCH ailesi modeller; volatilite öngörümleme
- Varyansta nedensellik, döviz ve sermaye piyasası uygulamaları
UYGULAMA
ARMA/VAR Ön Modelleme ve
GARCH Tahmini
Kur, faiz, CDS ve S&P 500, BIST
serileriyle ARMA/VAR ön modellemesi; GARCH(1,1) tahmini ve volatilite kalıcılığı yorumu.
|
|
3. Gün
29
Temmuz
|
Oturum 5: DCC-GARCH
Yapısı ve Kısıtları
- Engle (2002) dinamik koşullu korelasyon çerçevesi: neden iki adım?
- Marjinal GARCH ve korelasyon dinamiği ayrıştırması
- Pozitif tanımlılık problemi ve parametre kısıtları
- cDCC (Aielli, 2013) düzeltmesi
- Tahmin zorlukları: yakınsama, başlangıç değerleri ve parametre korelasyonları
Oturum 6: Uzantılar
ve Model Seçimi
- ADCC: kriz dönemlerinde asimetrik korelasyonların modellenmesi
- GO-GARCH ve ortogonal faktörleştirme
- DECO yaklaşımı ve ortak dinamik bileşen
- Büyük boyut sorunu: parametre patlaması, büzülme korelasyonlar ve faktör-DCC
- Model seçimi: veri boyutu, tahmin ufku ve hesaplanabilirlik
UYGULAMA
DCC Korelasyon Matrisi ve
Portföy
3–5 hisse senedi veya sektör
endeksinde DCC/cDCC/ADCC karşılaştırması; DCC korelasyon matrisinin minimum varyans portföyüne
uygulanması.
|
|
4. Gün
30
Temmuz
|
Oturum 7: Risk
Ölçütleri: Riske-maruz-değer (VaR), Beklenen Kayıp (ES) ve PELVE
- VaR tanımı ve tahmin yöntemleri: Tarihsel Simülasyon, Filtrelenmiş Tarihsel Simülasyon, parametrik
yöntemler
- Normal, Student-t ve EVT yaklaşımlarında dağılım varsayımının risk tahminine etkisi
- ES: VaR’a göre üstünlükleri ve bağdaşım (coherence) özellikleri
- ES Geriye Dönük Test (backtesting) zorlukları ve belirlenebilirlik (elicitability) problemi
- PELVE: VaR–ES dönüştürme köprüsü ve Basel çerçevesinde ES’nin önemi
Oturum 8: Öngörü
Kombinasyonu ve Geriye Dönük Test
- Neden kombinasyon? Sapma-varyans (Bias-variance) ödünleşimi ve model seçimi belirsizliği
- Basit ortalama, OLS kombinasyon, Bates-Granger ağırlıkları
- Büzülme yöntemleri, Bayesçi Model Ortalaması ve düzenlileştirme (regularization)
- Kayıp Fonksiyonu (Loss function) tutarlılığı ve Gerçekleşen varyans vekil seçimi
- Kupiec POF, Christoffersen bağımlılık testi ve Acerbi-Szekely ES testi
UYGULAMA
Risk Paneli ve Model
Karşılaştırması
Farklı volatilite modellerinden
VaR/ES/PELVE tahmini; kombinasyon ağırlıkları oluşturma ve Geriye Dönük Test sonuçlarını risk
panelinde raporlama.
|
|
5. Gün
31
Temmuz
|
Oturum 9: Gerçekleşen
Oynaklık ve HAR Modeli
- Gerçekleşen oynaklık (Realized volatilite): yüksek frekanslı veriden volatilite tahmini
- Mikroyapı gürültüsü, alış-satış etkileri ve iki ölçekli RV yaklaşımı
- HAR modeli: günlük, haftalık ve aylık volatilite bileşenleri
- HAR-RV-J ile sıçrama bileşeni ve volatilite-atlama ayrıştırması
- HEAVY ve GARCH-X: gerçekleşen varyans bilgisini GARCH ailesine entegre etmek
Oturum 10: Yüksek
Boyut ve Büzülme Yaklaşımları
- Çok değişkenli tahmin zorlukları ve büyük kovaryans matrisi problemi
- POET yaklaşımı: faktörleri ayırma, eşik uygulama ve yeniden birleştirme
- Ledoit-Wolf büzülme tahmin edicileri
- DCC modelini büyük portföylere ölçeklendirme stratejileri
- İşlem maliyetleri, pratik portföy kısıtları ve yüksek boyutlu risk tahmininin sınırları
UYGULAMA
Entegre
Volatilite-Portföy-Risk Analizi
Yüksek frekanslı veya gerçekleşen
varyans vekil verisiyle HAR/GARCH-X tahmini; 20+ varlıklı portföyde POET-DCC ve VaR tahmini.
|